2024 年 10 月 21 日，三星电子执行董事长李在镕在参加儿童癌症和罕见疾病项目活动后离开首尔大学医院儿科病房。（韩联社）

过去 10 年，三星电子的股本回报率 (ROE) 持续下降。 ROE是衡量公司管理结构效率的快速指标，也是机构投资者评估的关键因素之一。最近的数据表明，自李在镕接掌公司以来的十年间，三星已慢慢沦为“低效率的恐龙”。这种看法可能是近期外国投资者纷纷抛售股票的原因，这导致该公司的股票被称为“50,000 Electronics”，指的是股价跌至 50,000 韩元（36.12 美元）左右。

据韩民族日报周日对三星电子20年财务报表的分析显示，该公司过去10年（包括本年度）的平均ROE从2013年的19.1%下降到去年的13.3%。 ROE 表示公司的年利润净利润与公司权益的比值。简而言之，它衡量公司利用资金（股权）赚取利润的效率。半导体行业的性质使其容易出现年度波动，因此我们将分析范围扩大到 10 年的长期窗口，而不是短期窗口。

新数据显示，传闻中的三星“危机”实际上已经持续了很长时间。 ROE持续下降表明管理效率显着下降，通常被视为公司陷入困境的迹象。虽然三星电子的规模（资本、股权）稳步增长，但该公司的主要业务半导体和智能手机的利润率在过去10年中不仅表现出巨大的波动，而且在此期间未能表现出稳定的增长。

尽管人工智能热潮为半导体行业带来了有利的风口，但与竞争对手不同的是，三星的增长预计将继续呈下降趋势。反映金融部门的业绩前景后，三星今年的10年平均ROE约为12.6%-12.8%。

这也与其竞争对手的稳步增长形成鲜明对比。全球最大的代工厂（半导体制造）台湾台积电同期 10 年平均 ROE 从 23.6% 提高至 27.3%。台积电已经领先于三星，两家公司的股本回报率差距从 4.5 个百分点扩大到 14 个百分点。台积电最近的利润率是三星的两倍。

简而言之，自李在镕出任执行会长以来，三星电子的竞争力持续下降。

2014年，李在镕在父亲李健熙住院后，担任副董事长，正式开始管理公司。他于 2022 年 10 月 27 日正式成为执行董事长。尽管周日是他就任两周年纪念日，但他迄今为止并未对公司危机的传言发表评论。

高丽大学金融学教授、经济改革团结组织主任金宇灿表示，李在镕“没有表现出商业管理方面的才能”。

“公司是时候考虑变革以摆脱这场危机了，”他补充道。

李在妍 记者

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