1、

段：你打算在财报上押注吗？我不知道也不关心苹果本季度的表现如何，但我知道这个市场有多大（你知道），我相信苹果的文化最终会带来什么。

2、

网友：我记得你习惯以市价买卖股票，不知道短期波动会不会对你造成影响，虽然波动肯定不会影响决策，但是如果刚买入股票就跌了5%，你肯定会后悔的，对吧？

段：如果你真的拥有这家公司，你就不会在意。否则，股价总是在波动，你会时时“后悔”。

3.

网友A：去年我们创业的亲朋好友都很着急，一是营业额下降很多，二是客户回款很慢，而且大部分都是亏损的，大家都在摸索着转行、推出新产品，很多人甚至把房产卖了、抵押给银行。我们公司有两个选择，一个是裁员，一个是开发新产品。但是大家晚上还是睡不着觉，一是担心2016年的市场销量，二是担心开发新产品，万一失败了怎么办？我想知道如何用平常心、用价值投资的眼光看待这个问题，怎么才能睡得好？我的能力圈在哪里？

段：这里没有心灵鸡汤。你的职责就是做你该做的事。当你需要裁员的时候，你什么也做不了。如果你真的超越了自己的能力圈，那么现在就轮到你失眠了。唯一能帮助你的人就是你自己。我能想到的解决办法就是尽快回到你的能力圈里去做事。从学习的角度来说，超越自己的能力圈去试水无可厚非，但真的不值得失眠。

4.

网友B：看了网友A的内容，感觉冬天真的来了！

段：谁的冬天？茅台当然不同意“冬天”的说法，我们也不太认同。持类似观点的公司应该还有很多，比如苹果、谷歌……

5.

网友：先有后有，只是竞争的开始。但好的产品也必须与时俱进。从产品体验上看，步步高的企业文化是：我觉得就是敢为天下先。怎么说呢？从vivo刚刚发布的产品的配置和一些详细的功能体验来看，这一点就非常明显了。敢为天下先。段总之前的视频里也说过，公司小，要注意少犯错/不犯错。

段：“敢为天下之末”整句话就是“敢为天下之末，争做末中之首”。你千万不要去没有能力争做末中之首的地方。

5.

网友：人机围棋网站突然让我好奇，如果AlphaGo做投资决策，会发生什么？从国家经济决策、金融政策到公司估值。就拿苹果来说，它的市值现在5000多亿，假设AlphaGo通过各种大数据计算出苹果合理价值的最大概率是1万亿，然后以此为基础，苹果市值迅速冲上1万亿。这样的话，作为个人投资者，是不是很难有价值投资的机会，还是市场投资会被平均化？世界经济是不是会运行得更平稳？

段：这说明你确实相信看图看线，但计算机更擅长做决策。按照你的逻辑，你会用计算机开公司，用计算机投资，所以你什么都不用担心。也许你唯一需要担心的就是融资买电脑，但有钱人却不愿意送你电脑。

6.

网友：最近，随着苹果季报显示营收和利润下滑，媒体纷纷跳出来感叹“再好的公司也会灵感枯竭”，几乎对苹果下了最后定论。其中有些文章还会拿出OPPO、Vivo作为国产手机超越苹果的证据。不知道各位前辈看到这样的文章会是什么感受，会不会百感交集。

段：你好像以前也问过同样的问题吧？我之前说的有什么不一样吗？这么多愚蠢的文章。你不是喜欢不加选择地阅读吗？

7.

段：巴菲特的认可不一定意味着你是对的，巴菲特的公司买的股票也不一定代表巴菲特的观点。一个观点是对是错取决于事实，而不是有多少人或谁和你持相同观点。如果你因为巴菲特买了某只股票而兴奋，那么你其实并不真正了解自己买的是什么。最近我看到的关于苹果的最好消息是卡尔·艾夫斯卖掉了他所有的苹果股票。

8、

段：我觉得大家应该读读库克去年对毕业生的演讲，试着找到自己的北极星。我也记得巴菲特说过：明知是坑就不要继续挖，不要把时间当成本。我见过太多聪明人，他们努力了一辈子，却还是不明白。原因很可能就是他们没有自己的北极星，总是根据眼前利益做决定。30年后的差别是巨大的。

注：库克出席乔治华盛顿大学毕业典礼并发表演讲：

“关键在于找到自己的价值观，并坚持下去。关键在于找到自己的北极星。关键在于做出选择。有些选择很容易。有些选择很难。有些选择会让你质疑一切。”

9，

段：也许你可以先看看哪些属于“做正确的事”，哪些属于“如何正确地做事”。另外，文化里的东西是用来约束自己的，千万不要拿来当成批评别人的工具。企业文化里的东西，是需要整个群体认同的，不认同的就会离开或者被赶走。没有所谓好的企业文化，可以适合所有的公司或组织。所谓适合，是指员工是否适应企业文化，而合格，是指能不能把事情做对。

10.

网友A：段先生，您说：假设苹果的iOS系统像安卓系统一样开放（对所有的手机厂商）/半开放（对部分有能力、条件的厂商开放），然后保留现在的商业模式，您觉得怎么样？

段：你在看到北极的企鹅之后也是这么想的吗？

网友B：北极没有企鹅，只有南极有。北极有北极熊，南极没有。这是多年来大陆漂移造成的。不能说北极有企鹅、南极有北极熊就好了。企业多年来形成的文化决定了企业的选择。并不是真的“万事皆有可能”。Android的开放性也是如此。

11.

网友：段先生您好，我想问一下我们是不是在乎用户有没有这个需求，而不是追求数量。这个数量是指用户对产品的需求量，还是指公司产品的销量（市场份额）？是不是只要用户有这个需求，不管需求量是不是很大（市场很容易饱和），我们都会生产产品，满足用户的需求？还是只要用户有足够的需求，我们就会生产好的产品，不用担心销量？谢谢。

段：不追求利润不是不想赚钱，企业不赚钱就是罪过。不追求数量的前提是你相信市场有需求，有需求就有数量。不追求数量其实就是不要为了追求短期数量而去做错事。只要你坚持做对的事，并且把事情做好，数量自然就会来了。

12.

网友：多读书可以让你知道自己的能力圈有多大，但不能帮助你扩大能力圈。投资是能力圈内的事，当然做好事是需要学习的。

段：任何事情都有两个方面，做正确的事和正确地做事。读书也是如此。就投资而言，书里基本上都是讲投资技巧，也就是做正确的事的方法。这些东西很难通过阅读学到，但有空的时候读一些可能会有启发。

13.

网友：很多人不理解OPPO、VIVO的成功，觉得只是简单的广告和渠道的成功！在我看来，段先生如果当了产品经理，依然能打败这个行业99.99%的高手。

段：没有人可以打倒别人，都是自己摔倒的。

14.

网友：在中国民营企业发展初期，几乎没有人会想到不做国际公司的代工，就像这里说的，没有人拒绝他们的订单。几年前，当我意识到步步高从一开始就选择不做代工时，我非常惊讶，因为这个认识太早了，我想我怎么会知道。当时很多工厂其实都是成熟老牌的港台企业，而不仅仅是民营企业。步步高在起步的时候就已经在某些方面超越了他们，这是让人佩服的。只有文化非常好的企业才能想到并做到这一点，也是我一直看好段先生的主要原因之一。

段：如果你考虑的是10年、20年后会发生什么，这个决定其实很简单、很容易。如果你能往前（或往后）几年思考，做任何事的难度往往会大大降低。

15.

网友：自从段先生20年前不做代工，创立自己的品牌，我就越来越坚信功夫熊猫里的那句经典台词“没有意外”，这是我跟段先生学的。

段：我们其实没有做过OEM，但是20年前我们就决定不做了，所以我们根本就没讨论过这件事，这为我们节省了很多时间。

16.

段：我们讲更健康、更长远很多年了。我们认为，要做到更健康、更长远，除了知道应该做什么，更重要的是知道不该做什么。我们有一份很长的“停做清单”。今天我给大家举个小例子：芒格说，如果你知道你会死在哪里，你就不会去那里。大多数公司最终死掉，是因为资金链断裂（其实大多数情况下这只是症状而不是原因）。我们公司基本没有贷款，虽然银行很早以前就给了我们很多额度。投资也是一样，没有保证金！

17.

段：“市场有效”就是“市场”迟早会有效。这里的市场其实不是指市场，而是指企业本身！比如说，如果市场就是看不上网易，而网易的股价一直在几千万的市值，一年能赚20亿美金，然后股价就涨了，你觉得这跟“市场”有多大关系。

18.

网友：段先生您好！我也相信“市场”迟早会起作用，或者有时是起作用的。一个公司的市值有点像一个人的身价，一个人的财富是由他的能力决定的，他的能力越大，对社会的贡献越大，社会给予他的财富就越多，这是对他能力和成就的认可。但他的能力不一定能立刻得到认可，就像有些科学家的理论一样，画家、作家的才华要等几十年才会被重视。

段：您觉得非上市公司是否需要受到重视才能得到认可？

段：如果你真正理解了“现金流”的含义，你就会明白投资者和画家之间的区别。

19.

网友：段兄，最近有传言说特朗普要求苹果将制造业务迁回美国，这种事情投资者有必要关心吗？没有具体内容，也不知道怎么关心；或许这是库克应该担心的事情？

段：苹果会搬回美国吗？这绝对不可能！但在美国建厂是有可能的，这也是郭台铭需要担心的事情。