来源：贝壳财经　　记者 张冰

　　产品降价叠加销量下滑，一季度蔚来营收规模不及市场预期，研发支出也有所收窄。

　　6月6日晚蔚来发布的2024年一季报披露，一季度营收约99.1亿元，同比下滑7.2%；净亏损51.85亿元，同比扩大9.4%。

　　业绩表现受销量下滑影响，今年一季度，蔚来新车交付3万辆，同比下降3.2% ，环比下降39.9%。

　　展望二季度，蔚来仍给出了较高预期，将交付指引定为5.4万辆至5.6万辆，同比增长129.6%至138.1%；营收指引为165.9亿元至171.4亿元，同比增长89.1%至95.3%。

　　截至美东时间6月6日收盘，蔚来美股报4.910美元，较开盘价下跌6.83%，市值102.48亿美元。

　　01

　　受促销等因素影响

　　一季度毛利率降至4.9%

　　汽车毛利率降至9.2%

　　今年一季度，蔚来汽车销售额为83.81亿元，较2023年一季度下降9.1%，较2023年四季度下降45.7%。

　　蔚来表示，汽车销售额较2023年第一季度有所下降，主要由于自2023年6月以来的用户权益调整导致平均售价下降，以及交付量下降。汽车销售额较2023年第四季度有所下降，主要由于受季节性因素影响。

　　从今年3月份开始，蔚来将产品升级到了2024版本，在过渡期内，蔚来对老款车型进行了促销，导致第一季度单车收入降至27.9万元。走低的单车售价，除受老款车型促销影响外，与交付量组成上更便宜的ET5销量占比升高也有很大关系。

　　毛利率表现上，一季度蔚来毛利率为4.9%，同比增长了3.4个百分点，但环比下降了2.6个百分点。作为对比，理想和小鹏今年一季度毛利率分别为20.6%和12.9%。

　　一季度蔚来汽车毛利率为9.2%，同比增加4.1个百分点，但环比下降了2.7个百分点。蔚来在一季报中表示，汽车毛利率较2023年第一季度有所增长，主要由于单位物料成本下降；较2023年第四季度有所下降，主要是由于产品切换期间折扣增加导致平均售价下降，产品组合变动，部分被单位物料成本下降所抵销。

　　在保证销量的情况下提升毛利率，成为蔚来接下来的重要任务。对于蔚来品牌，蔚来董事长、CEO李斌在电话会中表示，期望月销3万辆，毛利率20%。

　　为了提高接下来的毛利率表现，李斌表示，从6月份开始，蔚来已经收回了一些短期的促销政策；同时在一线销售端，将加大对ET7、ES8等高毛利产品的销售，来提高高毛利产品的销售比例。“整体来说，在保证销量稳步提升的前提下，优化毛利率是我