投资要点

1【行业每周业绩回顾及动态跟踪】

1.1.行业每周绩效回顾及动态跟踪

传媒行业本周下跌3.00%，弱于沪深300（+2.42%），弱于创业板（-2.97%）。其中，涨幅居前的是东方财富、科大股份、万达电影、华策影视、拓维信息；跌幅最大的是时代出版、广粤股份、中青报、麦大数码、上海电影。媒体本周在所有行业中排名第20位。

本周概念股涨幅前五名分别是猎豹移动、YY时代、58同城、500彩票、腾讯控股；输家前五名分别是陌陌、比特车人人、九城、博雅互动。

1.2.上市公司信息动态更新

【蓝色焦点：关于收购Fuse Project, LLC剩余25%股权及对外投资的公告】

公司全资子公司Bluefocus Communication Group of America, Inc.以自有资金1,618万美元收购Fuse Project, LLC 25%的会员权益。本次收购完成后，Bluefocus Communication Group of America, Inc.将持有Fuse Project 100%的股东权益。

【蓝色光标：关于可转换公司债转股价格修正的公告】

蓝标转债于2017年5月31日暂停转股，2017年6月1日蓝标转债转股价格调整为人民币10.00元/股，并于同日恢复转股。期间，蓝标转债和蓝标转债暂停转股。债务交易正常。

【东方明珠：关于签署战略合作协议的公告】

公司与贵州广电传媒签署了新媒体业务、版权及产业园、文化旅游等相关业务的战略合作协议。

【盛天网络：2016年度股权分派实施公告】

以公司现有总股本2.4亿股为基数，向全体股东每10股派发现金1.38元（含税）。

【环瑞世纪：关于投资设立全资子公司的公告】

公司拟投资设立全资子公司环瑞（东阳）投资有限公司（暂名），注册资本5000万元人民币。公司全额出资，占总股本的100%。

【中青报：关于出售资产的公告】

公司与前海宝德于2017年5月25日签署股权转让协议，公司将其控股子公司上海美丰71.6334%的股权、公司股东上海美丰公司股东李杰以及公司对上海美丰的债权转让给前海宝德。前海宝德。 ，转让价格为2.5亿元人民币。

【广宏控股：关于实施2016年度股权分派的公告】

以公司现有总股本5.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金0.45元（含税）。

【方智科技：关于参与投资设立嘉道方智教育产业投资基金的公告】

公司作为有限合伙人，以自有资本1.2亿元与深圳市嘉道谷投资管理有限公司、深圳市嘉道共城股权投资基金（有限合伙）共同发起设立嘉道方智教育产业投资基金（暂定）。姓名）。该基金认购资金总额为人民币3.01亿元。

【新华文轩：关于转让全资子公司股权暨关联交易的公告】

公司拟将全资子公司华映文选85%股权转让给控股股东四川新华出版集团，转让价格为1.16亿元。本次股权转让完成后，公司持有中国电影剧院15%的股权比例。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。

【宏涛装饰：关于向激励对象授予限制性股票的公告】

董事会确定2017年5月25日为授予日，向暂停授予的第三期限制性股票激励计划激励对象李庆平、刘文元授予140万股限制性股票。

【中青宝：关于使用闲置自有资金购买理财产品的公告】

公司于2017年5月25日召开的董事会会议同意，暂时闲置自有资金最高限额不超过2亿元人民币，用于购买短期保本理财产品。上述限额内的资金可滚动使用。

【万新传媒：2016年度股权分派实施公告】

以公司现有总股本19.89亿股为基数，每股派发现金红利0.16元（含税），共计派发现金红利3.18亿元。本年度不进行资本公积金转增，也不进行股票红利分配。

【万新传媒：关于澄清媒体报道的公告】

本次股权转让是高达投资依法进行的财产处置行为。争议事项对本次交易不产生实质性影响。经与高达投资核实，高达投资尚未收到有关成都七中的《被申请人通知书》。高达投资及其原股东承诺承担因本次诉讼而产生的一切法律责任，原股东承诺赔偿高达投资并确保实验学校遭受的任何损失不会给万新传媒和万新金智造成损失。

【拓维信息：2016年度股权分派实施公告】

以公司现有总股本11.11亿股为基数，向全体股东每10股派发现金0.20元。

【利奥股份：关于全资子公司在南京互联网科技小额贷款公司招标活动中中标的公告】

公司全资子公司万盛伟业作为主发起人的投标团队在南京互联网科技小额贷款公司招标活动中正式中标。中标将使公司获得开展互联网科技小额贷款的资格。

【文化长城：关于实施2016年度股权分派的公告】

以公司现有总股本4.35亿股为基数，向全体股东每10股派发现金0.25元。

【广东传媒：关于子公司及相关人员收到检察院起诉书的公告】

该公司子公司上海香榭丽舍广告传媒近日收到检察院起诉书：被告单位香榭丽舍、被告人叶梅、乔旭东、周四海犯合同诈骗罪，诈骗对方财产；虚开增值税专用发票的；被告单位香丽舍谢力、被告人叶梅为获取不当利益，向国家工作人员行贿。三名被告均非该公司董事、监事、高级管理人员。

【天威视频：关于公司及全资子公司享受增值税优惠政策的公告】

公司及子公司天宝网络、天龙网络享受2017年1月1日至2019年12月31日期间收取的有线数字电视基本收视费、维护费免征增值税。预计公司合并报表净利润将增加2017年约3400万元。

【华谊嘉信：关于终止持股5%以上股东减持计划的公告】

持有公司7683.19万股的股东宋春静女士因个人资金需要，原计划在六个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过3000万股。但宋春静女士现已通过其他方式解决资金需求，决定提前终止上述减持计划，并承诺自本公告发布之日起6个月内不减持公司股份。

【思美传媒：关于股东承诺增加股份限售的公告】

智富天成股东施文海先生、廖以群先生、朱建华先生承诺锁定四美传媒股份至2018年4月30日。其中，施文海先生承诺额外锁定18.4万股，廖先生承诺锁定四美传媒股份。益群先生 54,800 股，朱建华先生 25,700 股。

【时代出版：发行股份购买资产及募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）】

公司拟通过发行股票的方式收购江苏明通100%的股权。拟发行股份约8091.54万股，发行价格18.57元。股权交易价格初步定为约15.03亿元。同时，为筹集配套资金，公司拟向特定投资者安徽出版集团非公开发行股票募集总额不超过3.4亿元的配套资金，发行数量将不超过约1.01亿股。

【慈文传媒：关于本次非公开发行A股股票获得中国证监会发审委审核通过的公告】

中国证监会发行审核委员会于2017年5月23日对公司非公开发行A股申请进行了审核。根据会议审核结果，公司非公开发行A股申请获得批准。

【昆仑万维：关于公司收购Grindr LLC的公告】

该公司于2016年收购了Grindr LLC 61.53%的股份，现决定投资1.52亿美元收购剩余38.47%的股份。收购完成后，公司将持有Grindr LLC 100%的股权。本次收购不构成关联交易。

【盛光股份有限公司：关于投资收购上海拓昌信息技术有限公司的公告】

公司拟以自筹资金5.28亿元收购上海拓昌80%股权。本次收购完成后，上海拓昌将成为公司的控股子公司。本次收购不构成关联交易，无需提交股东大会审议。

【盛光股份：关于通过集中竞价交易方式回购股票方案的公告】

公司拟回购资金总额不低于1亿元人民币，且不超过5亿元人民币；本次回购不存在价格前提条件；回购期限为自股东大会审议通过之日起6个月内。

【美盛文化：关于公司董事、总经理郭锐先生增持公司股份的公告】

公司董事、总经理郭锐先生于5月22日以自有资金增持公司股份31.25万股。本次增持后，郭锐先生直接持有公司股份435.26万股，间接持有公司股份77.81万股。 ，合计持股比例1.0153%。

【万润科技：关于持股5%以上股东进行股票质押回购交易的公告】

2017年5月19日，持有公司5%以上股份的股东罗明进行了公司45万股股票质押回购交易。预计回购交易日期为2018年9月27日。

【申科股份：股东减持股份公告】

公司监事钱忠先生分别于5月19日和5月22日通过竞价交易减持公司无限售条件股份13,000股和20,000股。

【南通锻造：关于签署外商投资意向书的公告】

2017年5月22日，公司与徐斌、王彦伟签署协议，以2.5亿元现金收购其直接或间接持有的Olive Leaf 100%股权，同时间接收购上海维聚100是 Olive Leaf 的全资子公司。 ％ 公平。

徐斌、王燕伟承诺，橄榄叶公司将于2017年9月30日、2017年12月31日、2018年、2019年分别实现不低于1500万元、2000万元、2000万元的经审计净利润。 2600万元、3400万元。

【南通锻造：关于聘任公司董事会秘书的公告】

经公司董事长提名，并经董事会提名委员会批准，聘任鲍蕾女士（现任董事、总经理）为公司董事会秘书，任期自聘任之日起经董事会审议批准，直至本届董事会任期届满为止。

【名嘉联合：关于副董事长辞职的公告】

何曦先生因个人原因申请辞去公司副董事长、董事职务，并辞去战略委员会委员职务。辞职后，何曦先生仍负责公司部分投资及子公司管理工作。

【文化投资控股：关于非公开发行股票获得中国证监会核准的公告】

2017年5月22日，公司收到中国证监会《关于文化投资控股股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行2.06亿股新股。

【本周行业变化】2

2.1.电影：当周票房7.01亿元，环比增长3.12%

2.2.电视剧/网剧：《欢乐颂2》/《热血长安》排名第一

2.3.综艺：《奔跑吧》收视遥遥领先

3【行业重要信息更新】

3.1.泛娱乐内容

【王思聪熊猫直播获10亿元B轮融资，月活跃用户已达8000万】（艺恩网）

24日，熊猫直播宣布获得10亿元B轮融资。本轮投资由兴证资本领投，瀚富资本、沃肯资本、广源资本、中基投资、长地资本、明石投资跟投。光源资本担任本次融资的独家财务顾问。

自成立以来，熊猫直播不断拓展内容品类，包括户外直播、娱乐直播、综艺直播等，目前定位为泛娱乐直播平台。此前，他与灿星联合制作了新青春直播脱口秀《大葱秀》。王思聪在节目中担任嘉宾，引起了很多关注。据熊猫直播官方提供的数据显示，截至目前，熊猫直播月活跃用户数已达8000万，月活跃主播数量突破15万。

点评：现在网络直播平台很多，而且很多平台最近都获得了投资。然而，每个平台之间的微小差异也存在一些缺点。此次融资可以帮助熊猫直播更好的发展，未来的发展令人期待。

【贾跃亭辞去乐视总经理职务后：融创或将展现更多发言权】（腾讯科技）

贾跃亭辞去公司总经理职务，但仍担任董事长。他的继任者是乐视致信总裁梁军，负责集团超级电视业务。与此同时，还出现了工作变动：上市公司财务总监杨立杰辞职，张伟接任。

在随后的媒体交流会上，贾跃亭还披露了最新的股权质押情况。尽管贾跃亭没有详细说明自己目前在乐视网的股权质押情况，但他仍然表示，“贷款总额下降了近一半，从最高的百亿多到现在的几十亿，质押率也下降了近一半。”也在逐渐下降。”

当贾跃亭正式卸任乐视网总经理时，或许也意味着上市公司体系未来将迎来“后贾跃亭时代”。

点评：贾跃亭长期担任乐视网总经理，对公司的经营走向和作风产生了重大影响。这次人事变动比较大，未来乐视网的经营策略可能会发生变化。

3.2.教育

【布卡互动获1000万Pre-A轮融资，开发SaaS服务及B2B交易平台】（芥末堆）

5月24日，在线教育音视频直播互动平台布卡互动宣布获得华人基金、德通资本1000万元Pre-A轮融资。同时宣布推出布卡在线课堂3.0。

北京布卡互动科技有限公司成立于2015年，致力于为教育机构、企业和个人提供优质的音视频直播活动平台服务。 2016年9月，宣布获得200万元天使轮融资。

布卡作为在线教育SaaS服务平台，支持：万人直播：大规模、高并发；小班互动：小范围、多人视频交流；录播：同步录制、实时播放。据了解，目前已有超过50家机构购买了布卡服务，包括：肖战教育、三好网、天学网、搜狐教育等，超过200家机构正在试用布卡服务并开设了在线课堂。 42856个房间，直播总时长183690小时。

点评：Buka的优势在于互动音视频技术，致力于做B2B连接器，而不是生产教育内容。与阿里巴巴类似，它为各种企业提供教育平台。未来，如何保持技术优势，扩大与教育内容服务商的合作将是布卡发展的重点。

【洋葱数学完成9700万B轮融资，StarVC、青松基金领投】（芥末堆）

5月22日，洋葱数学宣布获得9700万B轮融资。主要投资者为StarVC和青松基金。原投资方峰瑞资本继续投资。

洋葱数学于2015年10月上线，专注于适合初中生在线学习的教学内容。以有趣的动画短视频的形式创作内容是洋葱数学的一大特色。交付学校作为教师课堂教学的辅助工具。洋葱数学公布的数据显示，截至目前，洋葱数学已完成13个版本初中数学教材的产品标准化，涵盖初中数学学科不同细分知识点的视频+测试，累计出品超过1000个生动有趣的动画。互动视频已累计870万学生用户、23万教师用户，覆盖5.7万所学校。

点评：洋葱数学专注于初中生教育辅导领域，可见在教育领域的某个细分领域也存在着巨大的商业空间。

3.3.技术

【苹果转型越来越像互联网公司：招聘史上第一位主编】（腾讯科技）

据CNN网站报道，美国知名杂志《纽约》执行主编劳伦·科恩(Lauren Kern)将跳槽到苹果，担任苹果新闻客户端的主编。苹果官方也向媒体证实，该高管已加入苹果，但没有透露更多细节，例如薪资以及谁向他汇报。

过去，苹果的主要岗位是工程师、设计师和零售服务人员。这是一家专注于技术和硬件产品的公司。然而，苹果已经开始转型。其员工中还有新闻编辑和总编辑。新职位。

2015年，苹果推出了“Apple News”客户端，这是一款新闻聚合产品，其中包括来自多家知名媒体的新闻，包括CNN、纽约时报、BuzzFeed等，这些媒体也将分享苹果70%的广告收入。这也是Facebook在进入新闻市场之前采用的商业模式。

点评：苹果在科技领域取得了巨大成功，拥有广泛的用户群体。此次进入新闻市场的发展前景值得持续关注。

4【本周重要报道】

5.1.棋牌产业政策点评：棋牌政策日渐明朗，龙头企业享受红利

事件：5月17日，武汉市公安局公安分局回应武汉市政协《关于用“法律思维”厘清“麻将娱乐”与“麻将赌博”界限的建议》，让武汉市民不打麻将的时候要小心点。” 。

评论：

对棋牌类赌博活动划清界限，明确裁量标准。 1）武汉市公安局公安分局回应武汉政协，明确对涉及棋牌的赌博划出红线； 2）不以营利为目的，亲属间打麻将、打扑克等涉及财物输赢的娱乐活动，不予处罚。 ；3）亲属以外的其他人之间涉及小额经济损益的棋牌娱乐活动，不会受到处罚，即参与赌博的人数少于十人，且人均赌博资金不超过10人，不会受到处罚。不到1000元。

国家大力支持休闲产业发展，棋牌产业的蓬勃发展必须有政策法规的保障。 1）国务院办公厅《关于加快健身休闲产业发展的指导意见》明确，到2025年健身休闲产业市场规模达到3万亿，棋牌类游戏纳入重点支持体育、棋牌产业未来有望蓬勃发展； 2）武汉市公安局公安局批复明确了棋牌游戏红线，启动了棋牌市场规范化步伐，有利于企业合理合法扩大创收，即使标准化过程可能会消除少数高风险用户并影响短期绩效。但绝大多数民众广泛的娱乐需求足以支撑公司和行业的长期稳定发展； 3）我们认为棋牌市场的标准化将会持续下去，未来更多的地区和政府部门将会出台详细的政策法规，继续催化和促进棋牌行业的健康发展，引领标准化响应政策号召的企业将享受到行业快速发展的红利。

投资建议：量化、明确的棋牌政策规定有助于引导行业健康快速发展、净化市场。响应政策号召的龙头、规范企业将享受行业快速发展的红利。建议关注。

重点推荐：昆仑万维（300418）——持有仙来互娱51%股权；浙江新闻传媒（600633）——旗下全资子公司边锋科技，独立运营三国杀项目并孵化“战旗直播”平台；顺网科技（300113）——拥有富云网络80%的股权；天神娱乐（002354）——先后收购了心游网络、艺华科技、掌上科技、乐玩网络等棋牌公司的部分股权。

风险提示：1）第三方插件等对棋牌平台正式运营的影响； 2）房卡模式过度依赖微信等渠道； 3）政策风险。

风险提示：电影发行不及预期；剧院建设未达到预期。

5.2.昆仑万维大众点评：完成收购Grindr剩余股权，向“国际领先社交媒体及内容平台”更进一步

事件：公司拟以昆仑集团为主体投资1.52亿美元收购Grindr控股公司38.47%股权。收购完成后，Grindr将成为昆仑万维的全资子公司。

评论：

收购Grindr汇聚了用户，旨在创建一个领先的国际社交媒体和内容平台。 1）Grindr是全球最大的同性恋社交网络：在196个国家拥有超过2700万注册用户，日均用户时长超过50分钟，超越Facebook，占据美国同类市场份额第一国家。 2016年，重点市场已从年初的美国、英国拓展至北美、拉美、欧洲国家、东南亚等国家和地区。月活跃用户较年初大幅增长； 2）会员收入占比较高，贡献主要收入：Grindr 2016 年实现营收 2.86 亿元，净利润 3575 万元。 17Q1实现营收1.03亿元，净利润818万元。 66%的收入来自会员。未来广告收入潜力巨大。 3）我们认为Grindr和Opera这两款在欧美具有重大影响力的社交媒体网络产品巩固了海外互联网布局，进一步推进了“国际领先社交媒体和内容平台”的目标。

研运一体化强化，棋牌布局爆发，巩固公司业绩。 1）2017年，昆仑万维有望推出《轩辕剑汉云》、《九月盗星》、《终结者2》、《死神》、《洛奇》等自主研发产品，成为新的驱动力业绩增长动力； 2）棋牌游戏方面，并购房卡模式龙头公司仙来互娱，推动了线下棋牌房的互联网化。作为房卡模式先行者，有望从容享受蓝海市场的先发红利，持续释放利润； 3）我们认为，现来丰富的自主研发产品线和特许经营权为业绩增长提供了重要保障。

投资建议：我们预计公司2017/18/19年EPS为0.89/1.05/1.19元，对应当前股价PE为25/20/18倍。研运一体化策略将进入收获期，加上对鲜来的并购。利润释放大概率，业绩大幅增长并持续。维持“增持”评级。

风险提示：游戏上线不及预期；棋牌行业政策趋严；过度依赖微信渠道。

5.2.南通锻压出版社：拟收购橄榄叶科技，重启新媒体征程

事件：公司拟收购橄榄叶科技100%股权。

评论：

交易结构较为合理：纯现金收购加速转型，支付节奏保证业绩对赌的完成。公司拟以现金2.5亿元收购深圳橄榄叶科技100%股权，并间接收购子公司上海维聚100%股权。橄榄叶科技原股东承诺标的2017/18/19年度非净利润不低于2000/2600/3400万元，对应收购价估值分别为12.5/9.6/7.4倍，2018/19年度利润增速分别为30%/31%，还承诺截至2017年9月底扣除非净利润不少于1500万元，总共仅3000万元收购完成前后均以现金支付，剩余余额将在2017/18/19年度业绩承诺完成后分别支付40%/40%/20%。

橄榄叶科技是一家手机游戏制作和游戏营销公司。公司致力于软件开发、手机游戏测试推广、AppStore排名辅助、移动互联网程序营销策划、信息流广告、微信公众号推广等业务。在营销层面，该公司的媒体资源涵盖了超过6亿个唯一用户，而微信软文本促销活动可吸引数千万的粉丝。该公司的代表性游戏作品包括魔法霸主，Maomao钓鱼，鲍格钓鱼，屠杀等，以及各种游戏类型。

该公司在媒体领域的发展中迈出了关键的第一步。预计随后的增长，并保持“超重”评级。仅考虑收购目标的利润，2017/18/19的公司的EPS分别为0.16/0.20/0.27 yuan，分别对应于目前的191/147/112次股票价格。该公司在2016年2月底完成了其主要股东的替代。新股东Anchang投资是一家出色的主要市场投资公司，专注于媒体。该公司在新媒体上的持续发展值得期待，并且维持“增持”评级。

风险警告：并购未达到预期；行业政策风险。