专题：三大交易所重磅发布！明确高频交易标准、收费及监管等

　　见证历史！重磅新规刷屏，最新解读来了

　　中国基金报   记者 吴君

　　6月7日，上交所、深交所、北交所均发布了《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》（以下简称《细则》），对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪深股通管理、监督检查等事项作出细化规定，引发关注。

　　多家接受采访的量化私募机构表示，未来《细则》的出台，让市场参与者对程序化交易有了具体的认知，能促进程序化交易规范发展，维护证券市场交易秩序的稳定和市场公平，这也意味着量化行业步入一个更加成熟和规范的阶段。

　　据了解，不少私募已按照监管要求完善交易风控系统。新规加强对高频交易的监管和约束，采取差异化设定。在私募看来，未来行业会更加关注基本面，注重研发长线投资策略。

　　促进程序化交易规范发展

　　维护市场稳定和公平的环境

　　在证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》后，此次沪深北交易所共同发布了《细则》，不少私募认为，其维护了市场交易秩序，标志着量化行业步入新的发展阶段。

　　衍复投资表示，《细则》围绕防风险、促进高质量发展的监管主线，进一步对程序化交易监管作出全面、系统的规定，提升了程序化交易监管的针对性和有效性。《细则》的出台，能促进程序化交易的规范发展，维护证券市场交易秩序的稳定和市场公平，限制程序化交易投资者在信息、技术等方面的优势，能够更好地维护中小投资者群体的利益。

　　同时，对程序化交易投资者落实全链条监管，能够促进其完善内控合规体系建设，使程序化交易系统开发者和运营者提高自身风险管理能力和技术开发标准，确保系统的安全性和稳定性。    

　　念空科技认为，未来《细则》的出台让A股市场各参与者对程序化交易都有了标准化的认知，同时规范了程序化交易模式，这对量化行业的长期发展非常有利。“我们可以严格依据监管部门制定的规则来进行策略研发和交易执行，持续发挥市场稳定器的作用。”

　　从量化行业来看，幻方量化表示，《细则》的发布是监管推动量化行业规范化发展的一项重要举措，标志着行业步入一个更加成熟和规范的阶段。近些年计算机技术在投资交易中的应用极大改变了行业面貌，但也出现一些问题和风险。本次《细则》对私募量化基金的交易系统、交易策略、内部管理制度等方面作出了具体的规范。针对程序化交易模式的特殊风险，制定专门的规定以加强风险防控。这将推动量化基金的专业化和标准化，提升行业内控水平，减少由于策略或执行问题引发的市场风险。

　　吾执投资创始人、投资总监孙敏称，《细则》颁布后，对“程序化”交易者的交易行为有了明晰具象的界定与规范，对程序化执行交易、程序化辅助下单等新型交易方式，有了进一步指导性的规范。新规客观理性地界定了程序化交易对市场风险影响的边界，对坚持以合规准则约束自身的管理人影响不大。从市场整体而言，新规对于