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【公司年报显示归母净利润实现增长】
公司于2023年财年报告中披露,尽管营收下降18.5%至423.4亿元,归母净利润却同比增长4.6%,录得14.1亿元。
【产量增加带动2023年业绩增长】
2023年,公司锡锭产量提升4.3%至8万吨,自身锡矿产量也增加4.1%至2.5万吨。
【产品均价有所波动,资产减值减少提振净利润】
尽管2023年锡锭均价同比下跌14.9%,但价格趋于稳定。锌锭均价同比也下降14.3%,但公司毛利同比下降22.5%,毛利率维持在9.2%,资产减值同比大幅减少,推动归母净利润显著增长。
【2024年一季度业绩同比显著改善】
2024年第一季度,公司业绩同比大幅改善,实现营收84亿元,虽同比下降24.5%,但环比减少3.47%;归母净利润同比增长22.1%至3.26亿元,环比增长4.2%;扣非归母净利润同比增长17.5%至3.04亿元,环比略降22.6%。
【量价齐升带动毛利增长,毛利率提升】
2024年第一季度,公司锡锭产量同比增长7.7%,铜产量同比增长25.7%,锌产品产量同比增长7.1%。尽管锌锭均价同比下降10.0%,但公司毛利实现9.4亿元,环比微降1.36%,同比增长10.4%,毛利率增至11.2%。
【2024年
公司计划在2024年将有色金属总产量增至34.86万吨,具体目标为精锡产量8.5万吨、铜产量13万吨、锌产品产量13.16万吨、铟产量77.8吨,以精细管理和巩固矿山基础为重心。
【盈利预测上调,目标价格和评级调整】
基于最新市场价格及年报数据,公司锡价预期上调,预计2024至2026年归母净利润分别为21.0、23.7、24.1亿元,较之前预测更高。预计每股收益分别为1.28、1.44、1.47元,对应市盈率14、12、12倍。因此,目标价格调整至22.97元/股,维持“买入”评级。
【风险提示】
需要注意的风险包括锡价可能不及预期以及安全生产的风险。
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