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　　国际方面美联储再度释放出鹰派信号，美元指数走高，大宗商品价格普遍回落，资本投资预期回落，而国内产业端本周主流品种钢厂产量小幅增加，表需下降，市场成交有所回落，但考虑到国内房地产政策陆续落地，资金进入项目，宏观托底作用明显，商家谨慎观望居多，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

　　影响钢材价格的因素

　　钢厂盈利率环比增加2.16%

　　调研247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周持平，同比去年减少0.86个百分点；高炉炼铁产能利用率88.54%，环比减少0.03个百分点，同比减少1.39个百分点；钢厂盈利率54.11%，环比增加2.16个百分点，同比增加19.91个百分点；日均铁水产量236.8万吨，环比减少0.09万吨，同比减少4.72万吨。

　　虽然进入5月下旬传统钢材消费淡季，五大材表观消费量小幅回落，钢厂产量小幅回升，铁水日均产量环比微降，但总库存还是保持下降且社会库存连续第十一周的下降，整体的产业矛盾还不是太大，考虑到钢厂盈利率环比增加，钢厂生产积极性仍在，对原料需求不减，成本端支撑仍在，利好钢材价格走势。

　　港口铁矿石库存创阶段性新高

　　本周全国45个港口进口铁矿库存为14855.32万吨，环比增49.53万吨或0.33%，再度刷新2022年4月下旬以来新高。尽管本周外矿到港量有所回落，港口铁矿石日均疏港量降至300万吨以下，处于4月中旬以来最低水平，供需双降，港口铁矿石库存继续增加。

　　随着国际原油、有色、金、银等多品类价格走弱，黑色系铁矿石金融属性较强，资本投资预期有所回落，受资本操控影响较大，铁矿石期货小幅回落修复，同时现货端港口铁矿石库存再次创新高，而高炉开工率与上周持平，铁矿石疏港量明显回落，成本端支撑走弱，利空钢材价格走势。

　　二三线城市楼市新政接力落地

　　自从武汉打响“第一枪”后，合肥、长沙、西安、济南等热点城市传来首付比例和房贷下调的消息，但北上广深、以及一些新一线城市暂无动静。长三角区域内，常州、合肥率先下调房贷利率标准，但上海、杭州、南京、无锡等城市继续维持原有的房贷利率和首付比例。不过，目前，苏州、杭州的银行内部人士均表示会很快落地调整。

　　继房地产金融政策三连发后，多地逐步下调房贷利率和首付比例，市场迎来新一轮“看房潮”，激起在观望中的购房者热情，特别是新政落地后刚需和改善性住房需求释放，但态度还比较谨慎，房地产托底作用明显，刺激钢材用钢量。同时考虑到LPR保持不变，为6月降息留下空间，货币政策预期向好，利好钢材价格走势。

　　现货市场偏强运行

　　据中钢网APP数据显示：

　　建材24个市场中，螺纹钢20mmHRB400E本周平均价格3853元/吨，较上周均价涨48元/吨；

　　热卷24个市场中，4.75热轧板卷本周平均价格3862元/吨，较上周均价涨28元/吨；

　　中厚板21个市场中，普中板Q235B本周平均价格3935元/吨，较上周均价涨29元/吨。

　　5月16日-25日唐山迁安普碳方坯累涨130至3560元/吨，含税出厂。

　　期货高位震荡

　　24日夜盘黑色系螺纹钢主力跌1，收报3785，跌幅0.03%；热卷主力跌7，收报3897，跌幅0.18%；焦煤主力涨2.5，收报1804.5，涨幅0.14%；焦炭主力涨9.5，收报2368，涨幅0.4%；铁矿石跌2，收报907，跌幅0.4%。本周黑色系震荡偏强，螺纹收3788元涨72，热卷收3903元涨54，焦炭收2374.5元涨110.5，铁矿收908元涨16.5。

　　综合观点

　　随着宏观政策稳经济增长加码，房地产利好措施密集释放，且多城市陆续落地，叠加发布超长期国债等财政金融工具逐步落实到位，且6月份有降息预期，政策托底经济明显。而钢材终端需求有所走弱，钢材总库存共下降54.17万吨至1758.88万吨，表观需求周环比下降近11万吨，需求淡季或将逐步显现，钢材市场受宏观政策+产业供需基本面双层交易逻辑主导，后续重点关注表需和库销比数据转变，商家谨慎观望居多，预计下周钢材价格将震荡偏强运行，幅度20-40元/吨。

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