前不久，三国杀突然宣布分拆独立运营，这是福是祸？

大家好，我是航子。从宏观角度来看，中国桌游行业距离资本市场还很遥远，而近日网上泄露的一篇公关文章《三国杀宣布分拆独立运营，2016迎来全面改革》备受关注。虽然《三国杀》的热度已大不如前，但其所属公司仍是中国桌游界的巨头，也是为数不多参与资本市场角逐的公司之一。对于桌游来说，是福是祸，又向整个桌游市场环境传递着什么样的信号和秘密？

在仔细分析这篇公关文章之前，我们先来看一下“三国”在资本市场战斗的过程。

第一阶段：2008年，北京游卡桌游文化发展有限公司成立，《三国志》作为其拳头产品一炮走红。

第二阶段：《三国志》的成功也引起了投资者的关注，2009年，北京游卡桌游文化发展有限公司加入边锋集团，作为1999年成立的成熟企业，边锋也开始围绕《三国志》拓展业务。

第三阶段：2013年5月，浙江日报传媒收购杭州边锋和上海浩方，边锋成为浙江日报传媒全资子公司。

第四阶段：2016年1月，浙江日报传媒发布官方公告，集团将分拆三国业务，杭州边锋与三国业务管理团队共同成立合资公司杭州游卡网络科技有限公司，独立运营三国桌游及相关业务。

《三国杀》在过去八年中多次被收购、拆分，从资本角度看，这意味着什么？我们按照时间顺序来聊一聊。在“北京优卡桌游”时期，该公司除了发布《三国杀》的资料片外，还走上了桌游代理的道路。《蒂卡尔古城》、《阿里的聚会》等游戏就是那个阶段的产物，但显然这条路并没有走通。《三国杀OL》尝到成功的甜头后，优卡的管理团队更加坚定了涉足网游的决心，加入老牌网游棋牌公司边锋。

据浙江日报传媒证券消息人士透露，在传统纸媒大幅下滑的背景下，浙江日报传媒一直在通过开拓新媒体、搭建智慧服务平台、布局数字娱乐产业等方式，试图实现由旧媒体向新媒体的互联网转型，因此收购边锋在情理之中，也正是在这个阶段，手机三国杀、三国杀英雄传等手游相继出现。

总体来看，《三国志》在过去八年中被多次收购、拆分，总体路线很坚定，就是利用《三国志》IP拥抱互联网。公关稿提到，杭州游卡2016年的目标是以《三国志》为平台，拓展业务，以游戏为基础，专注于打造和完善以三国规则为核心玩法的游戏，专注于精品游戏的研发和运营，着力扩大三国志网游产品的用户规模，从而提升三国IP的价值，力争成为中国领先的策略游戏企业。

还提到2016年公司将推出三款新品，包括《欢乐三国》、《三国争霸》以及一款暂时保密的产品（很有可能也是三国），分别针对轻度、中度、重度玩家。2016年的主打计划是“三国杀！”“三国杀！”

上市公司进行业务分拆的动机有两种，一是某项业务亏损严重，影响到公司市值，比如百度在发布年报时就将百度外卖、爱奇艺等烧钱项目进行分拆核算，表明百度具备独立自主的能力或潜力。

根据浙江日报传媒财报，浙江日报传媒互联网相关业务营收占比接近40%，利润超过50%，抗风险能力较强，未来将继续通过内生新业务和各类股权投资拓展业务，或将取得更大突破。因此，新诞生的杭州游卡网络科技有限公司独立融资、接受股权众筹均有可能。

但值得注意的是，浙江日报传媒相关消息也提到，公司近期公布了非公开发行股票预案，拟投资约23亿元建设大数据中心及大数据交易中心，一方面为旗下其他业务，特别是智能平台业务提供数据分析、精准营销等支持，更重要的是开辟机柜租赁、数据分析咨询、数据交易撮合等新的外部业务，这些业务将成为公司利润增长点，提升公司盈利能力。与《三国杀》业务看似相去甚远，是不是因为公司考虑到大公司未来业务不以游戏为主要盈利点，所以进行拆分？23亿元投入主营业务，那么母公司能给杭州优卡注入多少资金呢？目前尚未提及。

目前，边锋旗下的游戏直播平台战旗TV也成为了《三国杀》电竞的孵化平台，虽然公关文中提到“从获取的游戏直播数据来看，《三国杀》的观看人数在稳步增长”，但如今直播平台已是一片红海，单纯依靠《三国杀》推动电竞直播将遭遇不小阻力。

说了这么多，最后还是回归到桌游的话题上。虽然北京优卡桌游已经完成了一次彻底的转型，但我觉得资本介入还是有些晚了。三国杀能有多大的后劲也是个问题。同时，这家巨头的发展路径也为中国桌游的发展指明了一个方向。知识产权的货币化、手游的火爆、电竞的火爆，《三国杀》在这三个方面都跟上了步伐，都是值得肯定的。

不论收购、拆分，中国游戏行业正处于高速发展阶段，大量良莠不齐的产品层出不穷，要想维持行业稳定发展，唯一的办法就是走精品化道路，无论是研发公司、渠道公司还是发行商，接下来的重点都应该放在产品品质上。