三季度两次下调全年利润率目标已经预示梅赛德斯-奔驰当前面临的压力，但今天发布的业绩表现，还是低于分析师预期。

奔驰三季度总营收同比下降 6.7%、至 345.3 亿欧元，为近三年最低。净利润同比减半至 17.2 亿欧元，环比上个季度也减少超四成。其中，核心的汽车部门收入同比下滑 5.6% 至 256 亿欧元，营业利润率环比减半至 4.7%。

CFO Harald Wilhelm 称第三季度的业绩未达到目标。对此，集团将加大成本削减力度，预计四季度销量将与三季度持平，销售回报率在 6% 至 7% 之间。

公司将业绩不佳归咎于车型改造增加成本及中国市场竞争更为严峻。三季度中国市场收入同比下滑 16.6% 至 50.9 亿欧元，下滑幅度仅次于德国本土市场，但中国的市场规模更大，影响也更显著。美国市场收入则略有增长。

业绩会上，如何改善中国市场表现也是分析师们关注的焦点。管理层说，“中国市场竞争依然激烈，这是不确定性最高的地方。我们的目标是在四季度保持与第三季度相当的水平。”

在 10 月初的柏林全球对话论坛上，奔驰 CEO 康林松（Ola Källenius）说，解决中国的消费者信心危机是奔驰短期和中期最重要的事。

“你必须控制自己的情绪，继续投资，继续创新，确保在那场达尔文式的竞争结束时，你是剩下的竞争者之一。” 康林松说。今年他已四次访华，不久前宣布在中国投资 140 亿元。

中国市场承压，两次下调全年业绩预期

销量下滑是奔驰三季度营收、利润减少的主要原因。

期内全球乘用车销量同比下滑 1% 至 50.4 万辆。其中在中国卖出 17.1 万辆，比去年同期少了 13%。今年前三季度在中国的销量减少一成。

销量下滑的同时，折扣率在升高。过去，奔驰、宝马等德系豪华品牌只会在车型改款或换代时，通过经销商渠道释放小幅折扣，其余时间则售价稳定。

但在中国市场维持了几十年豪华车的品牌地位后，在理想、蔚来、问界等国产新能源厂商接连不断的产品和价格冲击下，为了保持市场份额，BBA 的折扣力度不断加大。

入门级车型受到的冲击最大，折扣率也最高。

奔驰 A 级作为入门款豪华轿车曾经售价高达 30 万，但现在北京地区新款入门版成交均价已降至 15.6 万元， 折扣约率高于 35%，与两年前相比多优惠了 4 万元。奔驰 C 级中型轿车的折扣率超过 25%，奔驰 GLC、奔驰 E 级和奔驰 S 级的折扣率较低，约 15%。

奔驰 GLC、C 级和 E 级是奔驰在中国市场的三大销量支柱，合计销量占比超七成。三季度，奔驰 GLC、C 级仍旧畅销，零售销量均超过 4.2 万辆，奔驰 E 级销量下滑至 3.6 万辆，其中 8 月销量跌近四成、不足万辆。销量下滑与车型换代相关，今年 6 月改款 E 级上市后，8 月二次改款，对产品配置升级后，也相对性地提价 1800 元至 4600 元，官方指导价 45.18 万元起。

燃油车尚可 “以价换量”，奔驰的电动车即便打六折，销量仍旧低迷。纯电车奔驰 EQE 去年 5 月上市时的指导价为 48.6 万-63.1 万元，如今已低至六折，但也没有多少消费者愿意买单。9 月奔驰销量榜前五均为燃油车，新能源车型中，奔驰 EQE SUV、奔驰 EQB、奔驰 EQA 的销量分别为 321 辆、129 辆、82 辆。

降价是销量下滑最直接的自救手段，但持续的降价牺牲的是豪华品牌经年累月积累的核心资产——品牌价值。同时，经销商也出现亏损、经营承压。年初 3 家保时捷中国经销商联合抗议压库，并要求保时捷针对销售新车造成的亏损予以补偿。

奔驰在财报中说，三季度对中国经销商的补贴也是利润减少的原因之一，但并未具体说明补贴金额。

管理层在业绩会上表示，四季度仍将提供与三季度力度相当的补贴，但在 2025 年及以后，补贴将会减少，经销商要提升自身发展的可持续性。

在中国市场的压力下，9 月 19 日，奔驰宣布下调汽车部门的全年营业利润率至 7.5% 至 8.5%。同时梅赛德斯-奔驰的集团营业利润和自由现金流将大幅低于 2023 年的水平。这是奔驰在不到两个月的时间里第二次下调全年利润率目标，7 月奔驰同样以中国市场环境变化为由，下调了全年利润率预期。

康林松在宣布这一消息后的电话会议上告诉分析师，“这种情况会持续多久？我不知道，但我在可预见的未来对中国汽车市场保持谨慎态度。” 下调后次日，公司股价下跌约 7%，股价跌至近两年来最低。

目前管理层对于中国市场仍旧没有太高的预期，财报会议上，管理层说未来将会认真考虑如何在中国这个更为紧张的市场环境中寻找机会，重要的措施之一是降本。“如果短期内市场有所恢复，那很好。如果没有，我们会在外部做好准备。”

更多投入、更高自主权