投资要点

▌本周观点更新

5月底，政策与企业合力加大对AI产业链的投入，从北京到深圳，从百度到英伟达，再到浙江地方国资委相关企业，都在加大对AI的投入，2023年5月31日，百度将设立10亿元的百度文心投资基金，旨在推动大模型生态繁荣，看好中国AI应用的发展前景。6月1日，大脑迅速响应国内外生成式AI领域的技术突破，基于国内外开源基金会的大模型能力和国内领先的大模型平台，快速推动传媒行业专业大模型建设，并已上线内部Beta版（浙树文化、浙江文化互联网等有望受益）。进入6月，我们认为，第一维度可以关注第二季度业绩环比改善的板块； 第二个维度上，关注7月份的618和世界人工智能大会。

▌本周重点推荐股票及逻辑

新媒体消费行业推荐评级。哲文互联600986（国资​​数字营销公司，等待6月增发）；风语筑603466（AR、VR、AIGC等新技术的应用，AI赋能文化传承）；芒果超媒300413（《王牌对王牌》体育比赛转入虚拟场景赋能综艺体验，《森林进化论》也将跟进）；蓝色光标300058（作为数字营销领军企业，第一代行业模式试运行，预计今年下半年启动；明基科技根据自身不断积累的营销经验和数据，构建“虚实融合”的数字营销场景）； 药王科技002291（预计2023年618再创佳绩，药王X27主题乐园已进入最后装修阶段，即将正式开业）；华策影视300133（都市轻喜剧荒野剧《三分钟荒野》正在热播）；哔哩哔哩9626（关注2023年暑期上线游戏进度）；哲数文化600633（旗下通讯大脑基于国内外开源基础大模型及国内头部大模型平台能力，推进专业大模型建设，并推出内部测试版本）； 姚记科技002605（2023主营业务修增及参股体育新消费提升预期）；横店影视603103（上海国际电影节6月9日开幕，暑期影院受益β）；博纳影业001330（未来三年公司将形成“三大片、三个小片、三部系列”的稳定创作生产格局）；新技术对出版、阅读行业的效​​率有望提升，从AI校对到AI改善营销方式）。中信出版300788、新经典603096、荣信文化301201、国脉文化301052可借力直播等新渠道和AIGC等新技术，提高内容生产效率； 心动公司 2400（《烈火苏打》将于6月9日正式上线；公司发行的益智游戏《Gorogoa》将于5月26日正式上线TapTap/App Store/Wegame平台）；吉比特 603444（代理产品《这个地下城有点奇怪》5月30日全平台上线；自研产品《一念自由》“花神聚会”活动6月2日上线）；生物家居互动 2100（自研产品《时序混响》6月2日开启iOS TestFlight技术测试；《食物语言》6月1日开启与方所联动）； 电魂网络603258（公司将携《梦幻三国志2》、《梦幻三国志手游》、《蛮荒战争2》、《螺旋战士》、《我的骑士》等亮相第十九届中国国际动漫节产业博览会）；青磁游戏6633（《最强蜗牛：无限》2.0版本将于下半年上线，WoNiuGPT将与《最强蜗牛：无限》同期上线；《仙剑奇侠传：剑与爱情》将于6月9日正式上线）。

▌风险警告

产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期、未能取得登记风险、经营情况不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

行业观点和趋势

1.1

媒体行业评论

市场概况：上周上证综指、深证成指、创业板指数分别上涨0.55%、0.81%、下跌0.18%，从传媒子行业来看，网络游戏指数上涨明显，迪士尼指数小幅上涨。周涨跌幅最大的个股中，涨幅排名前三的分别为恒信东方、电广传媒、顺网科技，分别上涨35.10%、30.30%、28.72%；跌幅排名前三的分别为*ST天润、冰川网络、*ST美盛，分别下跌21.43%、17.95%、10.65%。

AI助力科学教育领域，探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和加强实验教学，弥补优质教育教学资源的短缺。2023年5月29日，教育部等18个部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育新意见的通知》在教育“双减”中系统部署科学教育加法，支持教育、科技、人才融合推进高质量发展，《意见》涵盖课程教材、实验教学、教师素质培养、实践活动、条件建设等方面加强顶层设计，充分整合校内外资源，促进学校主战场和社会大课堂有机衔接，为中小学生提供更优质的科学教育，全面提高学生科学素养； 《意见》要求，要改进学校教学与服务，探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和加强实验教学，弥补优质教育教学资源短缺；修订完善课程标准和教材，同时将教学教辅纳入督导体系；加强实验教学，广泛组织中小学生到科普场所开展情境式、体验式科学实践活动。与至少一家具有科普功能的机构（图书馆、基地、园区、企业等）结对；鼓励高水平综合性大学参与师资培训。

人工智能领域政策持续护航，2023年5月30日，北京、中国信息通信研究院均发布人工智能相关内容。 北京市人民政府印发《北京加快建设具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案（2023-2025年）》。规划提出，到2025年，人工智能核心产业规模达到3000亿元，继续增长10%以上，辐射产业规模突破1万亿元。人工智能基础理论取得突破，人工智能理论框架体系基本形成。通用人工智能基本形成。人工智能龙头企业科研投入持续加大，初创企业数量持续增长，企业总量保持国内领先，培育5-10家新型独角兽企业。人工智能应用深度和广度进一步提升，产生的产品成为国内市场主流应用和生态平台，推动产业高端发展。 自然语言、通用视觉、多模态交互大模型等形成完整技术栈，关键算法技术达到国内领先、国际先进水平。人工智能算力布局初具规模，国产人工智能芯片、深度学习框架等基础软硬件产品市场份额大幅提升，计算芯片基本实现自主可控；硬件国产化比例大幅提升，与国产深度学习框架全面兼容。规划提出收集优质基础训练数据集，不断拓展多模态数据源，建设文本、图片、音频、视频等优质大模型预训练语料，支持数据流通与交易。鼓励提供内容信息服务的互联网平台提供优质语料数据供创新主体申请使用。探索基于数据贡献和模型应用的商业场景合作；建设大模型评测开放服务平台。人工智能应用深度和广度将进一步提升。 ，生成性产品成为国内市场主流应用和生态平台，推动产业向高端发展。人工智能高水平应用深度赋能实体经济，推动经济高质量发展；人工智能创新要素高效配置，创新生态更加活跃开放，基本建成具有全球影响力的人工智能创新策源地。

2023年5月30日，中国信息通信研究院联合业界各方共同编制“风筝”人工智能开放模型许可证，旨在为共同打造革命性的大模型开源项目奠定坚实基础。 AI大模型的本质 为充分发挥大规模模型的普适性优势，推动大规模模型技术在业界真正落地，中国信息通信研究院联合业界各方共同编制“风筝”人工智能开放模型许可证 下一步将发布《风筝人工智能开放模型许可证（征求意见稿）》。中国信息通信研究院联合业界各方共同编制“风筝”人工智能开放模型许可证，许可证文本包括相关定义、版权许可、其他相关信息、专利许可、商标许可、使用限制、分发条件、免责声明等，旨在推动开源人工智能模型的广泛合理使用。此外，为了让“智远”人工智能开放模型许可证的应用更加便捷高效。 开源许可证可以视为开源发展的法律基石，开源作品的作者、权利人、贡献者通过许可证将部分知识产权转让，让开源作品最大程度地共建共享，因此开源许可证的建设对开源的发展至关重要，技术的迭代发展至关重要。在开源模式下，企业可以利用公开源代码，在已有的基础框架基础上进行训练和二次开发，满足自身业务需求，这种方式可以充分发挥大模型的普适性优势，释放出远超当前产能的潜力，最终让大模型技术真正落地于产业。因此，中国信息通信研究院计划编制“风筝”开放人工智能模型许可证，为产业共同打造革命性的大模型开源项目打下坚实基础。

企业中的AI：2023年5月29日，NVIDIA（NVDA.US）宣布将为游戏提供定制化AI模型代工服务Avatar Cloud Engine，该服务将为游戏开发者提供可在云端或PC上运行的AI模型定制化OEM开发服务。通过该服务，开发者将能够在其游戏或软件中构建或部署定制化的语音、对话和动画AI模型，以提高游戏的沉浸感。AI基础模型包括NVIDIA NeMo™，用于构建、定制和部署使用专有数据的语言模型。该模型可以使用游戏设置和角色背景信息等信息进行定制，并可避免产生有害对话。NVIDIA Riva用于自动语音识别和文本转语音，实现实时语音对话。NVIDIA Omniverse Audio 2 Face用于为游戏角色创建实时面部表情动画。开发者可以集成整个ACE for Games解决方案，也可以只使用所需的部分。 ACE for Games还提供定制化AI服务，为开发者提供一整套基于模型的服务，帮助他们根据需求优化游戏，并通过NVIDIA DGX Cloud、GeForce RTX PC或本地进行实时推理。腾讯正在推动与NVIDIA等全球顶级厂商的深度合作，试图将游戏引擎和工具链打造成一个可以跨团队、跨公司协作的“网络游戏”。我们认为，作为工具，NVIDIA推出定制化的AI模型，对游戏行业整体降本增效有很大的帮助。从第一个维度看，基于NVIDIA等公司推出的底层设施逐步完善，后续游戏公司在交互、NPC、语音等改进后，竞争也更加激烈。从产品的全面性来看，游戏公司从腾讯到网易再到米哈游，都从web2.0进入web3.0，有代表性的公司拥有经过现有产品验证的优质内核，比如米哈游等新势力。 从不同角度看，技术的迭代和底层基础设施的完善，让创作人才和公司能够借力新技术更好地完成作品，从而带来产品百花齐放的可能。综合来看，第一波游戏公司，2022年四季度到2023年一季度，享受到了传媒公司困境的逆转，情绪和估值的双重复苏（游戏版号常态化属于第一波情绪，一方面游戏版号数量并不与优质产品的产出成正比，每次游戏版号常态化对个别公司的影响在边际上都在减缓）；第二波受益于传媒行业β的修复，进入产品竞争的驱动力要么是业绩强劲复苏，要么是外部事件（如激励、外部合作、AI赋能等）；可以关注吉比特、耀基科技、浙江数字文化、哔哩哔哩、心动公司、网易等。

NVIDIA 在元宇宙和数字营销领域均有布局。广告及传播集团 WPP 正与 NVIDIA 合作开发内容引擎，利用 NVIDIA 的 3D 设计平台 NVIDIA Omniverse™ 和 AI 技术，让创意团队能够更快、更高效、更具可扩展性；WPP 正利用 Omniverse Cloud 和生成式 AI 工具，让大量品牌内容（如图片或视频）和体验（如 3D 产品安装）更加个性化、更具沉浸感；数字营销公司与 AIGC 的结合，可带来显著的成本降低和效率提升。可关注蓝色光标、浙江温网等。

游戏产品方面，6月份即将上线的热门产品有网易《超级先锋》（6月8日上线）、心动公司《烈火苏打》（6月9日上线）、青瓷游戏/中游手游《新仙剑奇侠传》​​（6月9日上线）、《剑与爱的传说》（6月9日上线）、腾讯《白夜极光》（6月13日上线）、网易《巅峰极速》（6月20日上线）、网易《逆水寒》（6月20日上线），其中，《逆水寒》手游实现了国内首个游戏GPT，该游戏中的智能NPC系统采用了与ChatGPT相同的底层AI技术。5月份，由深兰互动研发、5月31日上线的《回到未来：1999》成为市场新亮点。 上线首日，位列iOS游戏免费榜第一、畅销榜第三。在大型游戏风靡的行业背景下，《回到未来：1999》以电影化的叙事风格，营造出复古前卫氛围的神秘世界观。人物设定也服务于这种整体氛围，场景、音乐均根据剧情中的时代进行设计打磨，配音中的英文配音帮助游戏营造了游戏氛围。多种语言文化的融合、战斗时人物的技能动画、剧情的表现效果、人物的动态立绘等，都充分结合了剧情和人物本身的特点，加上对细节的精湛制作水平，给玩家带来了不错的体验。游戏的视听体验还有待优化提升，但良好的成绩也体现了剧情、世界观、人物设计在内容型游戏中的重要性。 玩家对于内容型游戏有着迫切的需求，也有着温情包容的态度，如何对游戏中的内容进行细致的打磨，持续产出游戏中的优质内容，将会是游戏厂商未来思考的重点。

给予新媒体消费行业推荐评级。

1.2

媒体行业新闻

1.2.1 游戏

1、《流浪地球手游》首测招募开启，6月底将正式开启测试。《流浪地球手游》官方宣布已正式开启首测招募，本次测试为限量免费删档测试，平台为安卓系统，预计6月底开启测试。玩家可在《流浪地球手游》官方账号填写问卷参与招募，招募截止时间为6月18日23点59分。《流浪地球手游》由少女前线、尚三宝网络开发，定位为“中国硬核科幻策略手游”，目前已全网开启预约。官方称，《流浪地球》作者刘慈欣也将参与游戏素材和内容创作。

1.2.2 电子商务

1、抖音618好货节预售热单来袭，多个赛道品牌迎来爆款。随着抖音618好货节大促正式启动，预售进入收官回款期，众多行业、品牌迎来“开门红”第一枪。从目前的预售情况来看，618将呈现爆发式增长，相比2022年同期，可以预见不少行业将实现大幅增长。预售数据显示，截至5月31日，3C数码、家电、奢侈生活、亲子生活等行业品牌预售表现亮眼，实现多项运营突破。 其中，大疆抖音618好货节预售GMV超过去年整个双十一，小米预售GMV较去年618同期增长522%；海尔、小天鹅、TCL、美的、格力旗舰店位列家电行业前五，位列家居行业预售GMV最高的5家店；吉梦、雅诗兰黛、珀莱雅预售GMV均突破千万；此外，宠物食品成为热销趋势，诚意益口、阿菲和巴迪、伯纳德天纯、兰诗、维诗等五大品牌的宠物食品预售成绩喜人。

1.2.3 影视

1、上海电影节425场开售一小时票已全部售罄。第25届上海国际电影节于6月2日12点开启线上售票，数据显示，开售一小时内，25.6万人次同时参与，售票30.9万张。多部热门影片一经上映便一票难求，425场票在一小时内全部售罄。6月9日至6月18日的上海电影节期间，上海41家定点影院将放映400余部影片，总场次达1000场，预计1500场。

1.3

电影市场

【区间回顾】据猫眼票房分析统计，截至2023年6月3日13时，2023年5月29日至2023年6月3日13时（第22周），周票房分账3.22亿元。受疫情影响，线下影院于2020年1月24日停止更新票房信息，7月20日正式复工。从上到下，第一波政策给予支持，2020年5月8日国务院也明确提出“通过预约、限流等方式，开放公园、旅游景区、体育场馆、图书馆、博物馆、美术馆等室内场所以及影剧院、游艺厅等封闭式娱乐休闲场所”。

2020年5月14日财政部宣布，对全国电影产业发展专项资金暂免征收电影票房补贴。2020年6月5日，电影局宣布，统一安排电影复工排片。2020年6月中下旬北京疫情爆发，7月初北京疫情得到控制。2020年7月16日，电影局发布通知，低风险地区7月20日可复工开放。2021年1月22日，中国电影发行放映协会发布通知，要求电影院做好2021年春节期间疫情防控工作，严格限制网络购票人数，正确佩戴口罩。 2022年1月7日，按照《深圳市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部办公室通知》（1号）要求，深圳市委宣传部发布《关于加强全市电影院疫情防控工作的紧急通知》，规定即日起全市电影院上座率由不超过75%调整为不超过50%。通知要求各大电影院严格落实场地通风消毒、入口测温扫码、佩戴口罩、员工培训及症状检测、人员管控、场地设施卫生管理等防控要求，确保各项防疫措施到位、人员到位。2022年3月18日，国家电影局发布关于严格落实电影院疫情防控工作的通知，要求统筹疫情防控大局，严格落实分区分级、分区限流 ...分级防控要求，中高风险地区电影院暂不开放。低风险地区电影院要按照当地防疫部署要求，营业性电影院要严格落实上座率不超过75%的要求，强化属地管理责任和企业主体责任。2022年5月16日，上海市宣布，6月1日至6月中下旬，上海市全面恢复正常生产生活秩序。2022年7月8日起，上海市电影院有序恢复开放，电影院上座率限制在50%。2022年12月7日，国务院联防联控综合机制组印发《关于进一步优化落实新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控措施的通知》。

截止2023年6月3日13点，本周电影票房前三的分别是《速度与激情10》、《多啦A梦：大雄与空中的理想国》、《蜘蛛侠：穿越宇宙》，票房分成分别为6900万元、5300万元和5100万元。

【下周预告】据猫眼电影、中国电影发行放映协会统计，下周定档上映电影共有8部，具体如下表：

1.4

电视剧市场

电视剧方面，收视情况如下图，收视排名靠前的电视剧分别是湖南卫视《暖暖的甜蜜》、上海东方卫视《后浪》、湖南卫视《白色城堡》。收视排名前三的分别是：《守护心灵》（优酷）、《三分钟荒野》（腾讯视频）、《长月余烬》（优酷）。

1.5

综艺市场

综艺方面，如下图所示，位居网络热度榜前列的综艺有《五十公里桃花坞第三季》《跑男第十一季》《极限挑战第九季》。

1.6

游戏市场

截止2023年6月2日，页游数据更新如下：最火爆的为《植物大战僵尸OL》与《火影忍者OL》。

手游方面，排名情况如下：免费榜前两名手游分别为《回到未来：1999》《熊猫爱旅行》，畅销榜前两名手游分别为《王者荣耀》《和平精英》。

上市公司重要动态：增减持、投资等。

本周观点更新

5月底，政策与企业合力加大对AI产业链的投入，从北京到深圳，从百度到英伟达，再到浙江地方国资委相关企业，都在加大对AI的投入，2023年5月31日，百度将设立10亿元的百度文心投资基金，旨在推动大模型生态繁荣，看好中国AI应用的发展前景。6月1日，大脑迅速响应国内外生成式AI领域的技术突破，基于国内外开源基础大模型能力及国内领先的大模型平台，快速推动传媒行业专业大模型建设，并将上线内部Beta版（浙树文化、浙江文化互联网等有望受益）。进入6月，我们认为，第一维度可以关注第二季度业绩环比改善的板块； 第二个维度上，关注7月份的618和世界人工智能大会。

文化传媒行业的发展伴随着内容与新媒体的融合以及新用户圈层需求的共鸣，随着物质需求的满足，精神内容的需求也不断提升，从内容到媒体再到新生代用户，都在助力中国成为文化强国，传统秩序正在重新洗牌，新秩序正在建立，也为新媒体消费的下一次繁荣积蓄力量，给予新媒体消费行业推荐评级。

本周重点推荐股票及逻辑

重点推荐目标进展情况：

Zhejiang Culture Internet 600986（一家国有数字营销公司，等待6月份发行额外的股份。Zhejiang文化投资有望赋予其主要业务，并受益于其主要业务和亚洲游戏。 iTage）;芒果超级媒体300413（“ Ace vs Ace”体育竞赛转向虚拟场景，以赋予综艺节目体验，跟进“ Forest Evolution”；在2023年，双重平台有望成为“利润引擎”，以散发和推动行业的高质量发展）； BlueFocus 300058（作为一家领先的数字营销公司，该公司指出，行业模型已成为生成AI时代的开发的关键，以及第一代行业模型的试用操作，预计该模型将在今年的下半年开始；它正在与Microsoft（Microsoft（Microsoft）（中国）与Openai合作，以与openai建立特定模型，以构建特定型号的范围。它还与Unilumin技术合作，根据自己的积累营销经验和数据来建立定制的模型，我们将共同建立“虚拟和现实整合”的数字营销场景）； Yaowang Technology 002291（459个节目于2022年6月18日播出，总GMV为16亿元人民币。在2023年6月18日，它将取得另一个成功。在物理业务上ILI 9626（注意将在2023年夏季推出的游戏进度；在第一季度，比利比利的平均每日活跃用户达到9370万，同比增长18％。用户的平均每日使用时间为96分钟，毛利的年度损失年份较上37％。净亏损缩小了37％的范围，净缩小了72％的年份，年满72％。 Zhejiang数字文化600633（其交流大脑基于国内和外国开源基本大型模型和国内大型模型平台能力，以促进专业大型型号的建设，并且内部测试版在线002605（2023年，Yaoji Technology 002605（2023年）将恢复和新的体育消费量，并增加了新的体育消费;

Hengdian电影和电视603103（上海国际电影节于6月9日上映，暑假电影院受益）001330;出版300788，新经典603096，rongxin Culture 301201和Guomai Culture 301052利用新渠道（例如Live流式传输内容生产的效率）已通过将XD 2400启动的启动启动到6月9日； /Wegame平台）; Jibit 603444（5月30日在所有平台上推出了“这个地牢有点奇怪”；自由互动的“自由群”的“花上帝聚会”事件是在6月2日发起的）； Dianhun Network 603258（该公司将带来“三个王国2，梦想三个王国手机游戏，野蛮战争2，螺旋勇士，我的骑士等Est Snail：无限;“剑与童话的传奇：剑与爱”将于6月9日正式发射）。

风险警示

（1）工业政策变化的风险

（2）建议推荐公司的绩效未达到期望

（3）行业竞争风险

（4）编辑和广播政策发生变化的风险

（5）电影和电视的风险无法满足期望而没有注册

（6）流行风险的风险

（7）宏观经济波动的风险

研究信息

证券研究报告：“ AI继续从大型模型到行业模式获得流行 - 每周关于新媒体消费行业的报告”