来源：快塑观点

　　PP 行情回顾

　　01

　　PP现货市场回顾

　　本周PP市场高位运行。虽然油价一度下跌，但是周五以色列突袭伊朗刺激油价大涨，成本端支撑依然较强。现货端PP检修装置依然较多，但是需求整体偏弱，供需抵消后石化正常去库，期货高位运行，现货价格变动不大。

　　02

　　PP期货市场回顾

　　本周PP期货高位运行，周五在中东局势刺激下一度突破前期高点，但是局势稳定后重回震荡区间，并未有效突破。目前来看PP盘面未能有效突破后前高附近阻力依然存在，但是下方低点连续有一定支撑，加之基本面PP多空交织，预计PP期价继续震荡为主。

　　03

　　PP成本面分析

　　本周油价宽幅震荡。中东局势一度缓和，并且美联储降息或推迟，油价一度大跌有破位迹象，但是周五中东局势再次紧张，油价一度大涨，但是随后各种消息层出不穷，油价震荡后回吐涨幅。目前油价暂时跌破90美元大关，PP价格坚挺，油制PP亏损略有改善，目前在1200-1300元/吨。

　　04

　　PP供应分析——开工率

　　本周PP开工率一度反弹至84%附近，但是随着茂名、中韩石化等装置停车，PP开工率再次回落至81%附近。目前来看PP检修集中，开工率有望维持低位，但是后期部分新装置投产将抵消检修利好。

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　　PP供应分析——检修汇总

　　06

　　PP下游需求分析

　　本周PP需求整体持稳，不温不火。目前宏观偏弱，房地产及基建需求崩塌，拖累其他行业需求，PP终端企业订单不足，明显不及往年同期。后期家电及汽车以旧换新有望出台，共聚需求有望好转。

　　07

　　石化库存分析

　　本周石化去库速度略有放缓，周内去库7.5万吨，不及上周去库10万吨。虽然目前石化检修依然较多，但是较前期有所减弱，尤其是PP开工率较上周有所反弹，而需求一如既往偏弱，导致去库速度略有放缓，但是考虑聚烯烃开工率整体依然偏低，供应压力缓解背景下暂无库存压力。

　　08

　　利空分析

　　【利多】

1. 进入检修季，供应压力大大缓解。

2. 油价高位运行，成本支撑较强。

3. 家电汽车等以旧换新政策有望出台。

　　【利空】

1. 宏观不佳，需求偏弱，叠加淡季。

2. 中长期面临新装置投产压力。

　　09

　　后市展望

　　近期PP检修增多供应压力缓解，但是需求偏弱，多空交织下PP暂无明朗方向。但是前期PP检修利好已经得到发酵，弱需求难以改善，近期成本端支撑减弱，预计PP上方阻力较大，近期大稳小动甚至有松动风险。

　　PE 行情回顾

　　01

　　PE现货市场回顾

　　PE出厂价统计

　　PE市场价统计

　　本周PE市场上涨为主，幅度在50-200元/吨。本周检修装置继续增加，供应压力继续缓解，市场资源偏紧，下游工厂采购较积极，刚需补库后，下游开工负荷下滑影响弱化，宏观面利好提振，特备是周末地缘冲突消息发酵市场心态较好，价格上涨为主，基差维持偏弱。

　　华北市场LLDPE主流8420-8450，LDPE主流9350-9500，HDPE主流8300-8850；华东市场LLDPE主流8350-8500，LDPE主流9380-9650，HDPE主流8500-8700；华南市场LLDPE主流8470-8700，LDPE主流9650-9800，HDPE主流8450-8800。

　　02

　　PE期货市场分析

　　本周塑料主力偏强整理，MACD指标红柱维持，KDJ指标走势偏弱，增仓上行，上影线较长，均线维持多头排列，周均线处于上升周期，净多头增仓明显，对价格形成拉动，整体维持8350-8500震荡区间。下周日塑料主力或维持区间整理，关注突破压力位情况。

　　03

　　PE成本及利润分析

　　石化成本及利润

　　国际油价期货下跌，按布伦87.11，对标LL成本在9772左右，高LL出厂价1422左右，成本支撑略减弱。

　　进口成本及利润

　　本周PE进口线性美金主流价格上涨， 在970-1005，折算人民币成本在8500-8800，市场主流8400-8450，高国产线性100-350，价差扩大。

　　04

　　PE装置开工率分析

　　本周PE装置停车后开车，开工负荷上涨至84%左右，比上周+1%，较去年同期-5%。PE装置海南炼化HDPE、浙江石化HDPE、广东石化全密度、中天合创LDPE、扬子石化HDPE计划开车，PE开工负荷小幅上涨。

　　05

　　PE下游需求分析

　　本周农膜开工负荷下跌7%至29%左右，原料库存天数略减少，订单天数缩短，地膜生产收尾，需求进一步减弱，开工率下滑明显。后市看，农膜淡季即将到来，开工有进一步减少预期，对PE原料支撑有限，农膜企业对原料需求有减弱趋势。后期农膜企业对PE原料支撑进一步减弱。

　　本周PE包装膜开工负荷下降1%至52%左右，订单天数减少，原料库存天数延长，利润空间有一定提升改善，尚有支撑。后市看， PE包装膜开工有提升预期，随天气转热加上节假日终端刚需采买，部分冷冻食品包装、保鲜类包装膜尚有需求改善预期，对聚乙烯支撑较好。

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　　聚烯烃石化库存分析

　　截至4月19日石化聚烯烃库存80.5万吨，较上周-3万吨，库存小幅下跌。主要因为下游原料库存偏低，市场资源偏紧，需求超预期，成交尚可放量；其次因为供应偏紧和宏观利好释放提振信心，石化库存小幅去化。

　　下周，临近月底，石化陆续停销结算，分量预计减少，而临近五一假期，下游有备货预期，市场对后市信心不足，有积极预售预期，开车装置增加带来小幅增量，所以下周石化库存预计小幅下跌。

　　07

　　市场预测

1. 下游工厂开工负荷预计维持，农膜行业下跌较快，但是包装膜、管材等需求预计上涨，还有节前备货预期，支撑尚可。

2. PE无新增检修装置，计划开车装置较多，但是月底市场资源偏紧，供应预计维持偏紧。

3. 供应端趋紧格局延续，需求端压力有所增强，地缘影响力度正在减弱，缘局势缓和后支撑被削弱，且美元和需求前景也有施压，国际原油期货有下跌空间；国内宏观面维持偏暖。

　　08

　　总结

　　下周PE压力不大，供应减少和备货预期是较大支撑，压力在于农膜行业需求向淡季过渡和成本支撑有减弱预期。价格持续推涨后，市场也担忧五一假期后的下跌，也有提前低价预售的可能。下周PE市场或维持坚挺，不排除阴跌可能。