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【天工国际迎来业绩增长新亮点，钛合金业务增收显著】

在钛合金业务取得显著成就的同时，天工国际的基本面实现明显改善。

今年5月21日，天工国际的子公司天工股份（834549）发布了2024年一季度报告。

报告显示，在消费电子领域中钛合金产品的贡献下，天工股份的一季度收入达到1.84亿元，同比增长幅度为29.58%，归母净利润则为4754.07万元，同比飙升107.82%，净利率显着提升至26.23%，比去年同期的16.28%提升了10个百分点。

这表明天工国际在钛合金业务方面的盈利释放加速，成为公司新的增长动力，延续了2023年的强劲增长态势，推动公司内在价值的进一步提升。

与此同时，天工国际的基本面得到了显著改善，整体业务运营呈现稳重向好的发展趋势，并有望在2024年重回增长轨道。

天工国际基本面自2023年下半年开始回升。

在2023年上半年受困于国内外需求低迷的压力下，天工国际在营收和利润上均有所下降；下半年随着业务的稳定回升，公司全年收入同比增长1.9%至51.63亿元，毛利同比持平。

高端业务和工模具钢需求的增长是2023年下半年业绩回升的关键，其中切削工具业务收入增长19.7%，钛合金业务收入大增165.9%，成为公司的第二大业务来源。

高端产品凭借其技术优势在市场上需求强劲，成为业绩增长的主要推动力，而工模具钢需求的持续增长则依赖于稳定的市场需求和高端产品与技术的普及。

2024年，国内外市场需求有望持续增长。

今年的经济政策刺激方案，包括国务院发布的设备更新和消费品以旧换新行动方案，预计将进一步提振国内市场需求，如汽车销量在2024年1至4月同比增长10.2%。

美国降息周期的开始预计将带来海外需求的一定程度复苏，海外渠道商的去库存接近尾声，补库存行为可能带动市场需求的改善。

天工国际产品价格的持续上涨预期将提升公司盈利能力。

今年，随着上游金属价格的上涨，天工国际成功将成本上涨传递至下游，并通过公号宣布多次产品价格上调，包括工模具钢和刀具等产品。

作为全球工模具钢产能的领先企业，天工国际在原材料成本方面具有规模优势，这有助于公司实现优于同行业的盈利水平。

伴随基本面的企稳和海内外市场需求的复苏，天工国际的工模具钢业务预计将迎来稳健发展，高端产品的成长弹性将进一步增强，叠加产品价格上涨带来的盈利能力提升，公司在2024年的业绩回升具有较高确定性。

天工国际的管理层对公司未来发展充满信心，自2023年全年业绩发布后，公司已开始持续回购股票，截至5月21日，累计回购次数达32次，回购股票数量为2955.2万股，耗资超过4000万港元。

管理层的回购行为反映出对公司价值被低估的判断，天工国际的市净率（PB）仅为0.64倍，远低于五年来的中位值1.2倍。

随着港股市场的回暖，资金可能会更多地关注具有成长确定性和低估值的投资机会，天工国际在基本面改善的推动下有望迎来价值重估，目前可能是布局的良好时机。